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氯化石蜡半年报:三季度谨慎偏乐观

    今年上半年氯化石蜡市场表现可圈可点,虽宏观经?#27809;?#22659;表现一般,但在下游密封材料开工尚可支撑下,高粘蜡整体出货尚可,而白蜡表现一般,厂家出货差异?#36234;?#20026;明显,且高粘蜡与白蜡价格出现倒挂。现卓创资讯将对上半年氯化石蜡市场展开分析,并预测现半年市场变化。

1. 行情回顾

图1

    1-6月份氯化石蜡市场弱势下滑后震荡小幅走高,其中山东地区52#优级品白蜡均价为3902.05元/吨,较去年同期均价4964.62元/吨下跌1062.57元/吨,跌幅21.40%,原料液蜡和液氯市场均价低于去年同期水平是造成均价下滑明显的主要原因。1-2月份在?#33322;?#27668;氛影响下,氯化石蜡市场整体表现僵持,部分装置停车10-30天不等。3月下旬-5月中旬,液蜡市场疯狂上涨后?#20013;?#23621;高位,氯化石蜡成本增加明显,厂家报盘价普遍?#31995;鰨系?#24133;度在200-400元/吨。5月下旬至6月底,随着液蜡市场的回落,氯化石蜡成本支撑力度减弱,加之终端刚需疲软态势显现,市场价格重心小幅下移。

2. 毛利润分析

图2

江苏地区氯化石蜡及相关产品价格涨跌表

单位:元/吨
产品 2016年上半年均价 2015年上半年均价 涨跌 涨跌幅
液蜡 5368.03 6908.46 -1540.43 -22.30%
液氯 430.74 813.85 -383.11 -47.07%
氯化石蜡 3902.05 4964.62 -1062.57 -21.40%
成本 3500.90 4730.85 -1229.95 -26.00%
毛利润 401.15 233.77 167.38 71.60%

    液氯和液蜡均较去年同期大幅下滑,尤其?#19988;?#27695;,江苏地区均价较去年同期下跌47.07%。3-4月份受液蜡市场?#20013;?#19978;涨、终端刚需恢复、高粘度货源紧俏等因素影响,氯化石蜡市场整体出货尚可,部分表示3-4月份出货量较去年小幅增加,厂?#19994;图?#20986;货意向偏低,加之部分原料库存多为前期?#22270;?#36135;源,利润空间较去年小幅放大。但在产能过剩?#32622;?#26410;有明显?#33322;?#19979;,利润增加不明显,厂家利润空间依旧不高,1-6月份氯化石蜡毛利润区间在10-640元/吨,平均毛利润为398.63元/吨,较去年同期上涨167.38元/吨。 

3. 白蜡、高粘蜡差异性明显

    上半年比较突出的现象是下游对高粘蜡需求较往年增加,高粘蜡出货良好,且价格高于白蜡,白蜡、高粘蜡存在差异。?#33322;?#36807;后,在需求恢复良好下,高粘蜡与液蜡进入循环状态,导致高粘度货源偏紧,价格上涨明显,与白蜡之间拉开距离。

    以下游发泡胶等需求恢复良好为起点,高粘蜡开工负荷提升→对煤质蜡需求增加,而煤质蜡整体开工负荷不高→煤质蜡货源紧张→煤质蜡价格?#20013;?#36208;高→氯化石蜡成本增加,加之原料受限,开工负荷不高,高粘蜡供应量有限→高粘蜡价格走高→在买涨不买跌心态影响下,下游用户采购积极性尚可,高粘蜡需求?#20013;?#33391;好。在此次循环中,至关重要的两点为:第一,起点,?#33322;?#36807;后,下游发泡胶等行业开工负荷较往年同期提升,对高粘蜡需求较往年有所增加;第二,煤质蜡整体开工负荷不高,据了解,目前国内生产煤质蜡的主要厂家为山西潞安和内蒙伊泰,山西潞安部分自用,外发受限,伊泰方面,前期受雨雪天气影响,外发受阻,开工负荷不高,后期5月中旬至6月初,装置停车检修,导致山东、河?#31995;?#22320;区现货市场货源偏紧。终端需求与原料供应,两者一旦一方出?#21046;?#24577;,需求萎缩或原料供应增加,?#25628;?#29615;关系将破裂。

    5月份开始,随着液蜡市场的高?#25442;?#33853;,白蜡市场稳中走低,且出货放缓,而高粘蜡价格坚挺,货源偏紧,高粘蜡与白蜡出货差异?#28304;妗?月份进入需求淡季,高粘蜡与白蜡需求均较弱,加之原料液氯、液蜡市场双双走低,高粘蜡与白蜡两者逐渐靠拢,氯化石蜡市场逐渐恢复平衡。

4. 下半年展望

    目前国内经济?#28304;?#20110;底部,市场人士对后期宏观面表现持谨慎观望态度,下游橡塑制品企业整体开工负荷无明显提升迹象,加之相关产品DOP?#29123;?#26684;?#28304;?#20110;偏?#36864;?#24179;,对氯化石蜡厂家出货形成一定阻力,氯化石蜡市场需求难言乐观。预计7-8月份氯化石蜡市场?#26377;?#24179;淡?#32622;媯?#20215;格将随原料液氯和液蜡市场变化灵活调整,厂家出货整体不畅,9月份在传统销售旺季影响下,出货将有所改?#30130;?#20294;鉴于宏观大环?#25345;?#25745;不足,业者谨慎心态难消除。总体来看,三季度氯化石蜡市场谨慎偏乐观。


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